FOREX – МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.
Международный
валютный рынок (Foreign Exchange Market - FOREX) - это межбанковский рынок
текущих конверсионных операций, сформировавшийся в 70-е годы, когда
международная торговля перешла от системы фиксированных курсов к системе
плавающих обменных курсов валют. При этом курс одной валюты относительно другой
определяется рыночными условиями, т.е. соотношением спроса и предложения.
Этот рынок по
объему превосходит все остальные. Ежедневный объем торговли на рынке FOREX
оценивается в 3-4 триллиона долларов, тогда как на рынке ценных бумаг
ежедневные объемы оцениваются примерно в 500 миллиардов долларов.
Возможность
получения дохода на валютном рынке основывается на том простом факте, что
каждая национальная валюта является таким же товаром, как пшеница или сахар,
таким же средством обмена, как золото и серебро. Поскольку мир все быстрее и
быстрее изменяется с каждым годом, то экономические условия каждой отдельной
страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) все больше
зависят от уровня развития других стран, а это, в свою очередь, влияет на
стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной
причиной изменения валютных курсов.
FOREX не
является "рынком" в традиционном смысле этого слова. Он не имеет
конкретного места торговли, как, например, фондовая биржа. Торговля происходит
по телефону и через компьютерные терминалы одновременно в сотнях банков во всем
мире. Т.к. практически в каждом из часовых поясов (Сидней, Токио, Гонконг,
Франкфурт, Лондон, Нью-Йорк и т.д.) есть дилеры, желающие купить или продать
валюту, то валютный рынок работает 24 часа в сутки, и обмен валюты не
прекращается в течение всей рабочей недели.
Основные
объемы (90-95%) на рынке FOREX делают крупнейшие мировые коммерческие банки,
совершая конверсионные операции как в интересах своих клиентов, так и за свой
счет. Тем не менее прогресс в области компьютерных технологий позволил и в этой
сфере финансов найти область приложения для средств частных и зачастую мелких
инвесторов. Все большее количество брокерских фирм и банков открывают доступ
частным инвесторам на рынок FOREX через Internet.
Среди главных
причин популярности этого рынка среди инвесторов и финансовых спекулянтов всего
мира можно выделить следующие:
·
Ликвидность. Рынок, на котором в качестве активов обращаются именно
деньги и только деньги имеет наивысшую из всех возможных ликвидность. Высокая
ликвидность является мощной притягательной силой для любого инвестора, т.к. она
обеспечивает ему свободу открывать и закрывать позицию любого объема.
·
Оперативность. В силу 24-часового режима работы участникам
рынка FOREX не нужно ждать, чтобы прореагировать на то или иное событие, как
это случается на многих рынках.
·
Стоимость. Рынок FOREX традиционно не имеет никаких комиссионных
расходов, кроме естественной рыночной разницы (спреда) между ценами спроса и
предложения.
·
Однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рынка продажа
практически неограниченного лота может быть выполнена по единой рыночной цене.
Это позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующих во фьючерсах и
других фондовых инвестициях, где в одно время и по определенной цене могут быть
проданы только ограниченное количество контрактов.
·
Размер маржи. Размер кредитного "плеча" (маржи) на рынке
FOREX определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской
фирмой, которая обеспечивает ему выход на рынок, и обычно составляет 1:33, 1:50
или 1:100. На российском рынке этого сектора услуг установился размер
"плеча" 1:100, т.е., внеся залог в 1000 долларов, клиент может
совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тысяч долларов. Использование
таких больших кредитных "плеч", вкупе с сильной изменчивостью
котировок валют, и делает этот рынок высокодоходным и высокорискованным.
В последнее
время у российских финансовых институтов, предоставляющих брокерские услуги на
рынке FOREX, большую популярность получил так называемый Mini-FOREX. Эта услуга
имеет все те же параметры, что и услуги брокерских фирм на рынке FOREX, кроме
одного: размер минимального контракта здесь составляет не $100 000, а $10 000.
Соответственно, размер маржи, необходимой для открытия такого контракта, тоже в
10 раз меньше, т.е. составляет всего 100 долларов. Из-за ограниченности средств
у большинства российских инвесторов-"физиков" эта услуга получает все
большее распространение.
Международный
валютный рынок (Foreign Exchange Market - FOREX) - это совокупность
сделок агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы
одной страны на валюту другой стороны по согласованному курсу на определенную
дату. Рынок сформировался в 70-е годы, когда международная торговля перешла от
системы фиксированных курсов к системе плавающих обменных курсов валют.
Рынок можно
классифицировать по нескольким признакам:
По виду
операций.
Например, существует мировой рынок конверсионных операций (в нем можно выделить
рынки конверсионных операций типа доллар США / японская иена или доллар США /
канадский доллар и т.п.).
По
территориальному признаку. В реальности Международный валютный рынок (FOREX)
представляет собой систему взаимодействующих между собой с помощью новейших
информационных технологий региональных валютных рынков. Наиболее значительными
из них можно считать Азиатский (Токио, Сингапур, Гонконг), Европейский (Лондон,
Франкфурт на Майне, Цюрих) и Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес)
рынки. Можно также говорить о существовании национальных валютных рынков
(например, валютный рынок России) с широким комплексом валютных операций. В
связи с расположением мировых региональных валютных рынков в различных часовых
поясах можно сказать, что международный валютный рынок работает круглосуточно.
Свою работу в календарных сутках он начинает на Дальнем Востоке, в Новой
Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса - в Сиднее, Токио,
Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте на Майне, Лондоне и заканчивая день в
Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Ниже приведены приблизительные часы активности
региональных рынков (время московское):
|
Япония |
03:00-09:30
мск |
|
Континентальная
Европа |
09:30-16:00
мск |
|
Великобритания |
11:30-18:30
мск |
|
США |
17:30-00:30
мск |
На сегодняшний
день мировой валютный рынок (FOREX) является одной из наиболее прибыльных сфер
вложения капитала.
Среди главных
причин популярности этого рынка среди инвесторов и финансовых спекулянтов всего
мира можно выделить следующие:
Основными
участниками валютного рынка являются:
Коммерческие
банки.
Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие
участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и
депозитно-кредитные операции. Банк как бы аккумулирует (через операции с
клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в
привлечении/размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо
удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно
за счет собственных средств.
В конечном
итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря
впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, следует иметь в виду
межбанковский валютный рынок.
На мировых
валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки,
ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это
такие
банки, как Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank,
Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие. Их
основным отличием являются крупные объемы сделок, которые могут привести к
значительным изменением в котировке или в цене валюты. Обычно крупные игроки
подразделяются на быков и медведей. Быки - это участники рынка, которые
заинтересованы в повышении стоимости валюты; медведи - это участники рынка,
которые заинтересованы в понижении стоимости валюты. Обычно рынок находится в
состоянии равновесия между быками и медведями, и разница котировок валют
колеблется в достаточно узких пределах. Однако, когда быки или медведи
"берут верх", котировки курсов валют меняются достаточно резко и
значительно.
Фирмы,
осуществляющие внешнеторговые операции. Компании, участвующие в международной
торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части
импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и
привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные
организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят
конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
Компании, осуществляющие зарубежные
вложения
активов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations). Данные
компании, представленные различного рода международными инвестиционными
фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем
активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных
стран. На дилерском сленге их называю просто фондами или funds; наиболее
известны фонд "Quantum" Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные
спекуляции, а также фонд "Dean Witter".
К данному виду
фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие
иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий
и т.п., такие, как, например, Ксерокс, Нестле, Дженерал моторс, Бритиш
петролеум и другие.
Центральные
банки.
Их главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке - а именно,
предотвращение резких скачков курсов национальных валют, с целью недопущения
экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. Центральные
банки оказывают прямое влияние на валютный рынок. Их влияние может быть как
прямым - в виде валютной интервенции, так и косвенным - через регулирование объема
денежной массы и процентных ставок. Их нельзя относить к быкам или к медведям,
т.к. они могут играть как на повышение, так и на понижение исходя из конкретных
задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке в
одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с
другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке
или же для совместных интервенций.
Наибольшим
влиянием на мировые валютные рынки обладают: центральный банк США - Федеральная
Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), центральный банк
Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании - Банк Англии
(Bank of England, называемый также Old Lady).
Валютные
биржи.
В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции
которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование
рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень
обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.
Валютные брокерские
фирмы.
В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и
осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое
посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от
суммы сделки.
Частные
лица.
Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного
туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи
наличной валюты. А в 1986г. с введением маржевой торговли физические лица
получили возможность инвестировать свободные денежные средства на рынке FOREX с
целью получения прибыли.
Маржевая
торговля
- сделки на валютном рынке, осуществляемые при помощи выделения
гарантированного залога из средств клиента (маржи) и предоставляемого
дилингового рычага.
Смысл ее
заключается в том, что клиент, внося определенную минимальную сумму, получает
возможность оперировать суммами неизмеримо большими, чем его собственными
средствами. Такую возможность ему предоставляют брокерские компании, которые
кроме предоставления различных информационных услуг о рынке, торгах и т.д.,
предоставляют также и кредитные линии - крупные суммы, достаточные для выхода
на рынки, и которыми инвестор может свободно оперировать, внеся определенный
залог. Систему предоставления кредита под фиксированную залоговую сумму
называют - дилинговое плечо или дилинговый рычаг; а фиксированную
залоговую сумму - маржой; саму же систему такого выхода на мировой
валютный рынок называют маржевой торговлей.
Маржа - сумма гарантийного
залога, под которую предоставляется дилинговый рычаг.
Дилинговый
рычаг (плечо) - это система предоставления кредита под залоговую сумму для
операций на международном рынке валюты. Дилинговый рычаг устанавливается
дилинговой компанией и фактически определяет соотношение между суммой залога, и
выделяемыми под нее заемным капиталом: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100 и т.д.
Валютный
курс -
цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой
страны. Она может устанавливаться исходя из спроса и предложения в условиях
свободного рынка, либо быть строго регламентированной решением правительства
или его главным финансово-кредитным органом (Центральным Банком).
Лот - фиксированная
стандартная сумма валюты, выделяемая для операций по купле-продаже валюты под
залоговую сумму - маржу. Иногда также называется размером контракта.
Обозначения
иностранных валют:
|
EUR |
Евро |
|
USD |
Доллар
США |
|
GBP |
Английский
фунт стерлингов |
|
JPY |
Японская
йена |
|
CHF |
Швейцарский
франк |
|
AUD |
Австралийский
доллар |
|
CAD |
Канадский
доллар |
В банковской
практике принято следующее обозначение курсов валют: например, курс доллара США
к японской йене обозначают USD/JPY, а фунта стерлингов к доллару США - GBP/USD.
В данном обозначении слева ставиться база котировки (базовая валюта), а
справа - валюта котировки (котируемая валюта):
|
USD |
/ |
JPY |
= |
120.25 |
|
база |
|
валюта |
|
курс |
Данное
написание обозначает количество котируемой валюты за единицу базовой валюты (в
данном случае, 120.25 японских йен за один американский доллар). Последние
цифры написания валютного курса называются процентными пунктами (points)
или пипсами (pips).
По USD/JPY,
EUR/JPY и GBP/JPY 1 пипс равен 0.01. По остальным валютам (без йены в
аббревиатуре) 1 пипс равен 0.0001.
На FOREX
валюты котируются с использованием двух цен - bid и ask (или offer):
|
|
|
Bid |
|
Ask |
|
USD / JPY |
= |
120.25 |
/ |
120.30 |
Bid - это курс, по
которому Вы можете продать базовую валюту, в нашем случае доллары США, и купить
валюту котировки, т.е. японские йены.
Ask (или offer) -
это курс, по которому Вы можете купить базовую валюту, в нашем случае доллары
США, и продать валюту котировки, т.е. японские йены.
Разница между
правой (bid) и левой (ask) котировкой называется спрэд (spread).
Механизм
расчета прибыли/убытков.
Допустим, Вы
встали в покупку USD/JPY на 2 лота на FOREX по цене 117,89. Закрыли позицию по
цене 118,40. Какова же прибыль?
Воспользуемся
таблицой минимальных лотов для определения размера сделки:
FOREX:
|
Валюта |
Размер лота |
Размер необходимой маржи на 1 лот |
|
EUR/USD |
100 000 EUR |
1 000 EUR |
|
USD/CHF |
100 000 USD |
1 000 USD |
|
USD/JPY |
100 000 USD |
1 000 USD |
|
GBP/USD |
70 000 GBP |
700 GBP |
|
USD/CAD |
100 000 USD |
1 000 USD |
|
AUD/USD |
200 000 AUD |
2 000 AUD |
|
EUR/CHF |
100 000 EUR |
1 000 EUR |
|
EUR/JPY |
100 000 EUR |
1 000 EUR |
|
EUR/GBP |
100 000 EUR |
1 000 EUR |
|
GBP/CHF |
70 000 GBP |
700 GBP |
|
GBP/JPY |
70 000 GBP |
700 GBP |
mini-FOREX:
|
Валюта |
Размер лота |
Размер необходимой маржи на 1 лот |
|
EUR/USD |
10 000 EUR |
100 EUR |
|
USD/CHF |
10 000 USD |
100 USD |
|
USD/JPY |
10 000 USD |
100 USD |
|
GBP/USD |
7 000 GBP |
70 GBP |
Таким образом,
открывая сделку, Вы купили 200 000 USD (2*размер мин. лота по USD/JPY) и
продали 117,89 * 200 000 = 23 578 000 JPY. Закрывая сделку, Вы продали 200 000
USD и купили 23 680 000 JPY.
Доллары
взаимосокращаются, а йен остается +102 000 JPY, или по курсу закрытия сделки +
$861,49. Это и есть Ваша прибыль.
Прибыль и убытки
на мини-FOREX расчитываются аналогично. Лишь следует учитывать, что контракты
на мини в 10 раз меньше.
Таким образом,
совершив правильно спрогнозированную сделку, мы заработали 51 пипс
(118.40-117.89) или $861,49. Сколько же мы должны были вложить средств под эту
сделку?
Из таблицы
минимальных лотов видно, что размер залога под 1 лот по USD/JPY равен $1 000.
Значит, мы должны были вложить $2 000 (т.к. сделка была совершена на 2 лота).
За какой
период времени могло произойти движение по USD/JPY в 51 пипс? История
показывает, что это несколько десятков минут - несколько часов. Таким образом,
вложив $2 000, мы за несколько часов заработали более $800. Неплохая
доходность. Однако с такой же скоростью Вы можете и проиграть. Для снижения
рисков существует целая система правил контроля над капиталом (money management). При
условии соблюдения этих правил риски снижаются практически до нуля, а
доходность вложений будет составлять не десятки процентов в день, а 20-30% в
месяц и выше.
В последнее
время у финансовых институтов, предоставляющих брокерские услуги на рынке
FOREX, большую популярность получил так называемый Mini-FOREX. Эта услуга имеет
все те же параметры, что и услуги брокерских фирм на рынке FOREX, кроме одного:
размер минимального контракта здесь составляет не $100 000, а $10 000.
Соответственно, размер маржи, необходимой для открытия такого контракта, тоже в
10 раз меньше, т.е. составляет всего 100 долларов. Из-за ограниченности средств
у большинства инвесторов-"физиков" эта услуга получает все большее
распространение.